293个有趣的经济学效应和经济学现象

金融工程张璁

顶尖效应原本是生物学里的一个知识概念，而在经济学中也存在着类似的这种效应。在经济学中，由于系统内个别效率较高的组织的出现，对其他效率较低的组织的存在和发展构成了破坏或抑制的作用，我们把这种作用叫做"顶尖效应"。

由于个人之间、地区之间、国家之间的发展极不平衡，因此，"顶尖效应"是普遍存在的。"顶尖效应"是富国(地区)永远富裕、穷国(地区)永远贫穷的原因。由于"顶尖效应"的存在，自由贸易将迅速摧毁发展中国家尚处幼稚阶段的生产力--已经形成的分工合作关系，将使发展中国家蒙受沉重的打击，永远无法取得发展。

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擦鞋童理论

19世纪20年代，美国股市一片繁荣，整个国家都处于牛市氛围中。有一次，约瑟夫·肯尼迪在纽约中心火车站边读报，边让一个擦鞋童给他擦皮鞋，这位鞋童告诉约瑟夫，他也买进了一些股票，有一份要发财的美国梦想。擦鞋童的话，让约瑟夫意识到，19世纪20年代的股市牛市行情结束了。他的理由是:"如果连擦鞋童都知道进入股市买股票，那还剩下谁没进入股市呢?既然大家都已经跳进了股市，那市场就只能是下跌，没有其他路可以走了。"于是，约瑟夫·肯尼迪把他的资金从股市中撤出，从而躲过了1929年股灾。

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阿尔钦-艾伦定理，经济学上有一个著名的定理。即当相同的附加成本被加在两个相似的商品价格上时，其结果是人们会增加对优质商品的相对消费量。因此，优质商品很可能被出口。阿尔钦和艾伦在回答一位消费者写给一家报社的信件时创立了阿尔钦-艾伦定理。那位愤怒的消费者写道:为什么当地市场上的华盛顿苹果又小以难看呢?为什么那些又大又好的苹果都运到了外地呢?阿尔钦和艾伦的解释是:我们假定在当地买一个优质苹果要花10分钱，而次等苹果需5分钱，那么，吃一个优质苹果的花费与吃两个次等苹果的花费相等，我们可以说一个优质苹果"值"两个次等苹果，两个优质苹果就值四个次等苹果。假定将一个苹果运到中东的成本是5分钱。那么在中东，一个优质苹果就值15分，而次等苹果值10分。但现在吃两个优质苹果的花费就等于吃三个而不是四个次等苹果。尽管两者的价值都提高了，但相对而言，优质苹果变得便宜了，因此，中东地区对优质苹果的消费比例比这里高。这个定理可以回答为什么亚洲人从美国进口高价汽车的比低价的多，为什么国际贸易中交易的多是奢侈品，为什么对"次等货"的消费多发生在产地附近而不是远离产地等之类的问题。

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工资铁律
一如李嘉图所意识到工资铁律理论的结构性问题，只要新投资、新科技或者其他因素导致劳动的需求以快于人口增长的速度增加，这个依靠马尔萨斯人口论的推导不会发生--在这情况，实物工资和人口两者都将同时随时间增加。人口结构转型(工业化国家人口由高出生率及死亡率过渡到低出生率和死亡率)改变大部分已发展国家的这种动态变化，所以工资远高于生存额度。即使某些国家仍然有快速的人口扩张，对技术性劳工的强烈需求导致工资率快于人口增长。

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超级杯理论案例分析
在1967年和1968年，堪萨斯酋长队和奥克兰海盗队分别以悬殊的比数痛宰了美国足球联盟。这两个队的胜利，等于是保证当年的股市将是牛气冲天的、，的确，在20世纪60年代的后期，也就是讲求高风险高报酬的年代，股价的表现是十分飙悍的，

在1969年时，由"百老汇乔伊"挂帅的纽约喷射机队，以初生牛犊不畏虎之势，击垮了传奇人物尤达司率领的巴尔的摩野马队。1969年也是华尔街后来接连受到空头肆虐之前，股价上扬的最后一年。同时，1969年也是接下来的几年当中，最后一次由国家联盟代表队夺得超级杯宝座的一年。从那时候开始，超级杯理论就几乎没有出现过什么误差。其间只有几次例外发生，但纯粹从一致性来看的话，这么准确的纪录是无可挑剔的。

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教堂塔原则是按照瑞典商业银行方面的说法，
图片仅供参考
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它基于这样一个有趣的现象：分行经理可以爬到城市教堂的顶端鸟瞰这座城市，进而能够更加清楚地观察这座城市的一切情况。这里所隐喻的当然是这样一个事实，即分行经理能够对其所在城市的客户掌握着最充分的信息资源。在他的辖区内，他可以在第一时间听到关于任何一家公司的各种传言，也能看到任何一家公司的各种行动，因此，他能够做出恰当的决定。当然，为确保分行在当地的声誉，分行经理在做出每一项决定之前必须三思而后行。

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20世纪60年代开始，有效市场假说成为金融市场主流理论的基础。所谓有效市场是指"在一个市场当中，如果无法通过利用某一信息集合来形成买卖决策以赚取超过正常水平的利润，那么该市场对这组特定的信息集合是有效的"。即，信息完全反映在价格之中，证券的价格和其内在价值相一致。有效市场是一种现实无法达到的理想状态。为了把理论研究和现实情况相联系，经济学家在此基础上，根据信息披露的程度，把有效市场分为强有效市场、半强有效市场和弱有效市场三类，价格中包含的信息越多，市场就越有效。这样就弥补了完全有效的市场过于理论化的弱点，增强了其现实解释能力。

噪声交易在有效市场理论中是不存在的，噪声只是一个均值为零的随机扰动项，随着时间的推移，价格会逐渐趋近内在价值，噪声会逐渐消失，那么非理性易者会由于"市场选择"而消失，最终由理性易者主导市场。市场参与者的理性和追求效用最大化的行为是有效市场假说的假设前提。

噪声交易理论可以看作是正在兴起的行为金融学的重要组成部分，包括费希尔、布莱克、萨默斯、斯蒂格利茨和曼昆都对金融噪声交易理论进行了有益的探讨和支持。

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交钥匙工程
钥匙工程是在发达国家的跨国公司向不够开放的发展中国家投资受阻后发展起来的一种非股权投资方式。如在实行改革开放前的社会主义国家，除了前南斯拉夫、罗马尼亚等少数国家外，大多数国家不允许外来企业进行投资，因此外国企业只能依赖其它方式从事投资或经营，交钥匙工程就是其中行之有效的一种。另外，当自己拥有某种市场所需的尖端技术，在希望能快速地大面积覆盖市场，所能使用的资本等要素又不足的情况下，就可以考虑采用交钥匙工程方式。

在实务操作上，因为每个交钥匙工程项目计划必然有其自身特点，因此很难有一致性的标准交钥匙工程合同。但是，无论合同的细节如何复杂，双方都应对合同中的厂房和设备、双方的义务和责任、不可抗力的含义、违反合同的法律责任，以及解决争端的程序等重要事项说明清楚。

此外，如同一般技术授权一样，工程交付后的继续服务，也许是此类交钥匙工程的重要获利途径。日本某厂商曾不惜以低于成本的“自我牺牲”方式，为印度尼西亚承建发电厂。表面上看这是一桩赔本生意，但是从长远利益而言，将来发电厂所需的零配件供应、维护与整修等，势必长期依赖于日本方面的支持，由此累积下来的利益无疑十分可观。

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霸权稳定论的主要内容是：霸权带来世界政治经济的稳定，霸主自我牺牲，霸权必衰，霸权丧失导致世界政治经济的不稳定。从理论上作进一步梳理，可以归纳为霸权的战略目标、霸权的运行机制和霸权的发展过程。霸权稳定论是由查尔斯·金德尔伯格首创,但后来由罗伯特·吉尔平加以系统完善的。在对 30 年代经济大危机的研究中，金德尔伯格认为大危机之所以成为世界性的，是因为没有一个大国有能力或愿意承担制止危机的责任，停止 “让你的邻居当乞丐 ”的以邻为壑的政策，特别是无人愿意充当阻止金融危机蔓延开来的最后借贷者的角色。

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沟股利润
阐析

对于没有精力或者没有能力深入研究公司基本面的投资者来说，采用"狗股理论"挑选股票，可以说是一个方便实用的投资方法。

与成熟市场相比，中国A股市场尚处于培养上市公司分红习惯的阶段，但投资者身处当前的熊市中，不妨也采用这一投资策略，寻找一下A股中的"狗股"。

投资股票是为了获取回报，纸上富贵固然令人热血沸腾，但现金收入才是实实在在的回报。现金收入来自哪里?可以是公司分红，也可以是卖出股票后获得的差价，即股息和资本利得。

公司股息取决于经营状况，如果业绩稳定，分红政策稳定，那么就可以有稳定的现金回报。股价虽然最终取决于公司经营状况，但在很多情况下会发生背离，在市场火爆时股价被捧上天，在市场低迷时又被打入谷底，所以与股息回报相比，资本利得的稳定性不高，不易把握。

衡量公司股息水平的指标是股息率，即每股股息与股价的比率。股息率与股息成正比，与股价成反比。股息率越高，意味着投资回报越高，股票就越值得购买。

同时，股息率高，也意味着股息相对于股价偏高，股价可能正处于底部，一旦市场转暖，上涨势头很可能强于其他股票。

由此，投资高息股，可以称得上是攻守兼备的策略。当股价低迷时，只要能获得高于银行定期存款的股息，就相当于为资金构建了一个保护伞，此为"守";而当股价上扬时，不但能继续享受股息收入，还能让资产像坐轿子一样升值，高位抛出的话，可赚取资本利得，此为"攻"。

如果把股息率的高低作为投资的重要参考，那么完全可以不为市场价格的波动所动，只要股息率达到自己的心理水平，便咬定青山不放松，守住一份稳定回报。从一定意义上讲，以获取股息为目标的投资可称作投资，单纯寻求短线差价的则只能叫投机。